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Leslie Chats with Kevin Book on the Iran War, the Hormuz Chokepoint, and Global Energy Security
86 Plays3 days ago
🎙️ New Energy Vista Episode
What happens to global energy markets when the world’s most critical maritime chokepoint shuts down?
In this new Energy Vista episode, Leslie Palti-Guzman sits down with Kevin Book, Co-Founder and Director of Research at ClearView Energy Partners, to unpack the unfolding war in Iran and its profound implications for oil, LNG trade, and global energy security.
The conversation comes at a moment when transit through the Strait of Hormuz has halted amid the ongoing joint US and Israeli military operations against Iran and Teheran's retaliations against more than a dozen countries, sending shockwaves across commodity markets and raising the specter of a massive supply disruption.
• Why the Strait of Hormuz crisis is the biggest single point of failure in the global oil system • Why prices have not spiked as much as expected despite major supply risks
• The role of US shale, strategic reserves, and demand resilience
• China’s vulnerability and options for major importers
• What this crisis means for future energy security
This is a conversation at the intersection of war, commodities, shipping, and global energy strategy.
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#EnergyVista #EnergyGeopolitics #OilMarkets #LNG #Hormuz #NatGas #Shipping #EnergySecurity #Geopolitics #China #OilandGas #Maritime #China #Iran #Israel #USA #tanker #commodities #Oil
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Transcript
00:00:10
Speaker
Welcome to Energy Vista, a podcast on energy issues, personal and professional trajectories.
00:00:16
Speaker
A podcast where we make experts great again and contribute actively to the public debate and policymaking around commodities, the geopolitics of energy and trade.
00:00:28
Speaker
I'm Leslie Palti-Guzman.
00:00:29
Speaker
It's March 6, 2026, and time for a new Energy Vista episode.
00:00:36
Speaker
Today, my guest is Kevin Bouk.
00:00:39
Speaker
et directeur de recherche à Clearview Energy et Partners et une non-resident senior advisor à CSIS, le Centre sur Energy Security et Climate Change.
00:00:53
Speaker
Et Kevin, qui covers l'éol, l'éol, l'éol, l'éol et l'éol.
00:00:57
Speaker
Et nous avons un
00:01:04
Speaker
through the Fletcher School, because we both attended the Fletcher School of Law and Diplomacy at Tufts University.
00:01:12
Speaker
So it's going to be a fascinating conversation, given the context and the geopolitics of energy unfolding in front of our eyes.
00:01:21
Speaker
Just before we dive into the conversation, I have a small take on my hand.
00:01:28
Speaker
So the United States...
00:01:30
Speaker
et ont lancé une operative militante appelée Epic Furry et Roaring Lion contre Iran pour remover les threats de nuclear et de missiles avant de l'étonnement, plutôt que de la kine de la route à leurs successors.
00:01:49
Speaker
Both countries calculated qu'il y a une opportunité historique de prendre la threat de l'Islamique.
00:02:00
Speaker
Donc, les goals de la guerre sont des nuliers de bombes, des nuliers de bombes, des missiles, des mola.
00:02:08
Speaker
Mais je vois aussi des objectifs indirects, qui ne sont pas été étudiés par la administration de Trump, pour éviter de réveiller trop à ses adversaires.
00:02:19
Speaker
Mais une, c'est que de Venezuela à l'Iran et de Russia à l'Iran,
00:02:26
Speaker
we may be witnessing a broader strategy to break down what is called the rogue state axis.
00:02:34
Speaker
So these regimes have acted with relative impunity while China had provided an economic lifeline, notably by purchasing sanctioned crude or providing non-Western technologies.
00:02:49
Speaker
And this permissive ecosystem has enabled sanction evasions,
00:02:54
Speaker
intelligence coopération, and weapon transfers.
00:02:58
Speaker
So a regime change in Iran could also weaken the...
00:03:03
Speaker
Il y a un network de proxies aussi de Hezbollah, Hamas et le Houthi.
00:03:10
Speaker
Et en parlant de le Houthi, le deuxième goal peut-être, c'est que le goal, et je pense que le succès, pourrait être de récompenser les key sea lanes et restaurer la liberté de naviguer.
00:03:24
Speaker
Donc, le Strait de Hormuz à la Red Sea.
00:03:27
Speaker
Nous avons vu que les interests de Western et de commerciales ont été pris en place.
00:03:36
Speaker
Donc, pour environ trois ans, les Russes ont abandonné la maritime maritime et ont forcé les tankers et les commerciales de revoquer à l'afrique.
00:03:51
Speaker
Donc, confronter Iran, ça permettait les USA et ses partners de restaurer leur autorité dans un critiqué, vital, stratégique, maritime corridor.
00:04:05
Speaker
Et il pourrait aussi...
00:04:09
Speaker
qui restorent le balance de pouvoir contre les névres et les acteurs non-states, mais aussi qui, à l'end, bénéficient de la politique de la politique économique.
00:04:22
Speaker
Et third, le US peut tester ses alliances et qui est vraiment un stratégique, réel, partenaire et allié dans cette émerging global world order.
00:04:35
Speaker
So Israel remains an indispensable co-pilot in any Middle East security configuration, literally the best pilot, along with the U.S. top guns pilot.
00:04:47
Speaker
But we see also that Ukraine is offering drones capabilities.
00:04:51
Speaker
So Ukraine has demonstrated new weaponry and defense capability against those drones that they are offering now maybe to the Gulf countries.
00:05:01
Speaker
We've seen that the Kurds are offering maybe boots on the ground.
00:05:06
Speaker
Interestingly, les Européens sont encore en train de faire des splits.
00:05:13
Speaker
Et si vous êtes un pays européen et vous n'avez pas à aider le Strait de Hormuz, peut-être que vous avez pris le droit.
00:05:21
Speaker
Ou si vous êtes un pays de la compétence et que vous avez des capacités que vous n'avez pas, peut-être que vous êtes sur le droit.
00:05:29
Speaker
Donc, c'est un test de l'alliance.
00:05:32
Speaker
En short, la map de l'éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-éthro-
00:05:57
Speaker
Donc, l'ongoïde la guerre dans l'Iran et le Midi-East est probablement durée pour une autre 2 ou 3 semaines, qui ne sait pas.
00:06:06
Speaker
Mais l'Iran a déjà targeté 12 pays depuis le début, ou encore plus, je pense que l'Azerbaïdjan a été hit, je pense, aujourd'hui.
00:06:17
Speaker
Donc, plus de 12 pays.
00:06:18
Speaker
Le transit du Strait du Hormuz a halté, sending des effets de la pluie dans les marchés et les marchés.
00:06:24
Speaker
Donc, quel est votre dernier read sur l'économie de l'économie?
00:06:30
Speaker
Est-ce qu'on va atteindre 200 dollars par an?
00:06:32
Speaker
Comment vous voyez maintenant?
00:06:35
Speaker
Où est-ce que nous sommes?
00:06:37
Speaker
Merci pour me.
00:06:37
Speaker
C'est sûr que vous et moi et tous les autres de nos peers ont été regardés à cette situation, cette situation, cette série de séance, des années, des années, vraiment en fait, en fait, en fait, dans les années 70.
00:06:50
Speaker
Et quand vous vous demandez ce qu'est-ce que peut-être pas mal dans le système global, c'est vraiment le plus simple point de failure qui peut-être pas mal.
00:06:59
Speaker
Et maintenant, c'est très mal.
00:07:01
Speaker
Si nous regardons le monde comme ça,
00:07:03
Speaker
En décembre, en janvier, les analystes ont expecté une réplique de supply ahead de demand, environ 3 million barrels par jour ou plus.
00:07:11
Speaker
C'était disputé par OPEC, mais c'était quelque chose d'une émergente consensus.
00:07:16
Speaker
Nous sommes perdus 20 million barrels par jour.
00:07:20
Speaker
Le transit through le strait est une partie de la histoire.
00:07:24
Speaker
La autre partie de la histoire, comme vous l'avez dit, est la production sites
00:07:27
Speaker
Le pouvoir de produire est important si vous allez faire un tour de l'extrait, ne mind pas si vous pouvez faire un tour de l'extrait.
00:07:35
Speaker
Et le marché semble être waking up à ce, et le prix premium est en train de catcher avec des targets que les modèles ont commencé à dire que nous aurons vu.
00:07:44
Speaker
Mais nous sommes encore en l'estimant d'oeuvres.
00:07:48
Speaker
Duration est tout.
00:07:49
Speaker
140 millions de barrels
00:07:50
Speaker
7 days of shutdown in the strait is equivalent to about 5% of OECD industrial petroleum stocks, give or take.
00:07:59
Speaker
One of the strongest relationships in oil price modeling.
00:08:03
Speaker
And, you know, there are a lot of ways to build oil models.
00:08:06
Speaker
Et certains sont là, et ça change, je pense, de modèle à modèle.
00:08:09
Speaker
Une de la plus grande relation, Leslie, est l'inverse relation entre price et inventories.
00:08:16
Speaker
Et donc, ça déroule à inventories est en train de m'intéresser.
00:08:18
Speaker
Sous-titrage Société Radio-Canada peut jouer un rôle.
00:08:21
Speaker
Nous n'avons pas encore vu une coördination, mais ça peut offrir l'impact sur la price.
00:08:27
Speaker
That requires work and effort to coordinate some of the more reluctant countries.
00:08:31
Speaker
It also requires time.
00:08:33
Speaker
So the Trump administration has looked at mechanisms to free up barrels that are traveling on the open seas.
00:08:41
Speaker
Right now, Russian barrels can go to India for a month on shadow tankers.
00:08:46
Speaker
That sort of approach to this, I think, reflects the necessity to try to supply markets when there's an actual supply shock.
00:08:53
Speaker
Donc, à l'écriture de la règle, quand on a l'aise, on a pensé que une semaine close might be une $25 par barrel.
00:09:03
Speaker
Et nous sommes très près de ces $25 par barrel depuis l'événage.
00:09:07
Speaker
Donc, je pense que ça rise de l'avance, d'office par la stratégie de stocks demand destruction et l'abrilement de transit de la crudier de l'alternat routes, qui sont encore disponibles dans le pipeline west de l'Arabie de l'Arabie,
00:09:22
Speaker
Assuming, of course, as you mentioned, that the Houthis leave traffic unmolested and some capacity from the Emirates to Fujairah in the Sea of Oman.
00:09:32
Speaker
But the limits on that are when you add up all the strategic capacity, you add up all the alternate route capacity, you still have a gap.
00:09:41
Speaker
And that gap is where demand will balance supply on price.
00:09:44
Speaker
And we're seeing that.
00:09:45
Speaker
Yeah.
00:09:45
Speaker
Yeah.
00:09:46
Speaker
So I mentioned in the introduction a historical opportunity, like maybe a window of opportunity, and part of it is because the US now is big shell producers, there is also more non-OECD supply, like from the Caribbean.
00:10:02
Speaker
Do you feel that there is still a buffer?
00:10:09
Speaker
And was this sense of security correct, like in terms of
00:10:16
Speaker
Maybe there will be a temporary spike, but prices will revert fast to where they were because there is ample abundance supply elsewhere than in the Gulf.
00:10:30
Speaker
Well, there's a couple of things wrapped up in that.
00:10:32
Speaker
And one of them is the Western Hemisphere contributing to that overall supply stability that you described.
00:10:37
Speaker
I mean, 70% of the barrels that went towards global supply growth over the 15 years through 2025 came from the U.S. on a global liquids volume basis.
00:10:48
Speaker
And of course, Argentina, Brazil, Canada, Guyana, a lot of big Western Hemisphere contributions.
00:10:54
Speaker
But those contributions stop...
00:10:56
Speaker
really helping once supply freezes in the strait.
00:11:00
Speaker
What it did is it set the stage for maybe more latency to the supply response, the price response we're seeing right now.
00:11:08
Speaker
Another thing that probably helped the latency of the price response was the fairly significant energy efficiency gains, the oil intensity reductions that we've seen over the last 25 years in industrialized economies.
00:11:23
Speaker
But those things by time, they don't prevent the inevitable.
00:11:26
Speaker
Et donc, un de la chose que je pense est important, vous avez pris cette question, c'est que le contexte où cette guerre a commencé, c'est un peu de la marché et c'est difficile de imaginer ce qui est sur les plans de la planer, si la marché n'était pas si elle était pas à l'aise de la première fois de la lutte de la lutte.
00:11:44
Speaker
Et, vous savez, comme énergie sécurité dans les États-Unis, il y a des économiques force projection.
00:11:51
Speaker
En tant que produirent plus élevés, plus élevés et plus reliant sur net imports, et ensuite en 2019, en tant que exporter sur un total énergie, il s'est possible à regarder major produire, Venezuela en janvier 2019, Iran, Russia.
00:12:36
Speaker
Oui, donc, nous parlons de la Chine.
00:12:40
Speaker
Comment est-ce qu'elle est impactée par la clôture du Strait de Hormuz et la targétation des gaz de l'étoiles, de production de l'énergie?
00:12:51
Speaker
Et oui, comme ça, l'Iran d'Oil, peut-être 90%, plus 90% de l'étoiles.
00:12:56
Speaker
Nous savons que la Chine est regardée très profonde.
00:13:04
Speaker
What can they do, not do?
00:13:06
Speaker
And China is also becoming a huge producer of both oil and natural gas.
00:13:12
Speaker
They have ample diversification options.
00:13:16
Speaker
Where do they sit right now?
00:13:19
Speaker
En votre introduction, Leslie, vous mentionnez le Chinese underwriting de ces autres, je crois que vous l'avez appelé, Axis powers.
00:13:28
Speaker
Et l'idée que ils sont les buyers de la sorte pour des déçus, sanctioned-discounted barrels.
00:13:37
Speaker
et pour financer les économies de producteurs, mais aussi acquires des barres à un discount pour leur propre propre santé.
00:13:47
Speaker
Cette idée a changé beaucoup ce jour.
00:13:52
Speaker
Venezuelan'a vendu en cours de la marché
00:14:24
Speaker
sur la 12 mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois de mois
00:14:50
Speaker
La question de la question de la Russie.
00:15:28
Speaker
Et c'est une très vulnérabile position en qui ils se trouvent.
00:15:31
Speaker
Si vous regardez le IEA's chiffre pour total énergie, et les plus recentes chiffres vont jusqu'à 2024, vous voyez que le US a eu un 32% net import share de la nation en 2005 à un net exporter de 10% en 2024.
00:15:45
Speaker
China a eu un peu de 10%, en 20% en 2024.
00:16:11
Speaker
d'un point d'oil, ils sont 75% importers pour leur consommation.
00:16:15
Speaker
Donc ils ont un vrai, ils ont un climat aside, ce qui je pense que les demandes de sécurité de l'aujourd'hui ont fait beaucoup de climat qui sont restés.
00:16:22
Speaker
Mais le climat issue, non plus, ils ont des raisons pour regarder les renouvels, pour regarder le nucléaire, mais aussi, oui, pour regarder leur propre production.
00:16:31
Speaker
Vous avez dit que les russes sont censés que l'eau peut
00:16:41
Speaker
go to India on the stop and gap as a stop and gap solution, emergency solution.
00:16:47
Speaker
Do you see any other mitigation strategies for large importers of oil from the Middle East?
00:16:55
Speaker
I'm thinking about Europe or Northeast Asia, Japan, South Korea.
00:17:00
Speaker
How do they see their options right now?
00:17:03
Speaker
Le plus évident de mitigation stratégie est une qui a limité de capacité, comme les seabournes inventories.
00:17:09
Speaker
Il y a seulement beaucoup dans les ships et il y a seulement beaucoup dans les reserves.
00:17:15
Speaker
Mais si vous regardez le IEA de la plateforme des membres de l'entreprise, il y a environ 5.2 million de l'entreprise, peut être un peu plus en la capacité de crudier, et environ 3.3, peut être un peu plus en la capacité de production.
00:17:28
Speaker
Ces chiffres sont un peu stale parce que
00:17:31
Speaker
pour une variété de bonnes raisons.
00:17:32
Speaker
Je pense qu'ils ne sont pas très rapidement et publiqués.
00:17:35
Speaker
En addition à ce que, il y a quelque chose qui vient de l'Union.
00:17:38
Speaker
Mais avec tout ce, il y a la latence et il y a aussi la finité nature de stocks versus flows.
00:17:44
Speaker
Et en l'end, ça se passe dans le prix.
00:17:47
Speaker
Les traders vont discounter la limite nature de la stratégie reserves.
00:17:52
Speaker
Et quand vous regardez le modèle que l'on a fait dans les années que cette risque était anticipée,
00:17:57
Speaker
The duration is everything.
00:17:59
Speaker
When you start to see those reserve coverage numbers dwindling, you get prices rising swiftly.
00:18:06
Speaker
So, you know, the other option remains demand destruction.
00:18:10
Speaker
And I think it's safe to say that the politics of that are ugly throughout most of the industrialized world.
00:18:16
Speaker
Yeah, on the gas side, LNG side, I also see, especially in Europe,
00:18:22
Speaker
I mean, some end users on the industry, chemical side, are getting ready, potentially, for shutdowns of their plants.
00:18:32
Speaker
And I think that gas to coal switching in some Asian economies will be stronger also.
00:18:40
Speaker
But as you mentioned, it all depends on how long it will last.
00:18:43
Speaker
But we're clearly going to see some change of energy mix in various economies, possibly.
00:18:51
Speaker
Yeah, that's...
00:18:52
Speaker
À la fin du jour, ce n'est pas nécessaire pour le climat, parce que la grande share de coal dans les pays, en les pays, on se voit aussi les résultats sur les émissions.
00:19:10
Speaker
Je pense que la même thinking que nous avons vu en 2022 est en plus de manière plus grande.
00:19:14
Speaker
En 2022, les fossiles fossiles expériques, avant la guerre de l'Union de l'Ukraine, en febré de l'année de l'année,
00:19:20
Speaker
a averagé de 5% de global consumption sur un niveau de l'énergie.
00:19:26
Speaker
Et 20% de ces 5% a un peu plus de 5% a été fait en fonction de la fonction des dislocations et de sanctions.
00:19:36
Speaker
Et ce qui s'est passé, c'est un certain nombre de BTU fungibilité.
00:19:40
Speaker
Le gas qui s'est passé à l'Asie, c'est à l'Europe.
00:19:43
Speaker
En son place, les liquides et les coales ont été burnés.
00:19:47
Speaker
Et il y a des différents impacts sur le portfolio.
00:19:50
Speaker
Il y a des limites à la quantité de substitution.
00:19:53
Speaker
Mais en ce cas, juste les gaz et les gaz que traversent les straits sont équivalent à environ 7% de la consommation sur l'énergie.
00:20:05
Speaker
Et donc, il y a un plus grand grand pire à risque maintenant.
00:20:09
Speaker
Et à l'extérieur que les ressources peuvent être déroules, et qu'elles peuvent être déroules, vous vous expectezez qu'elles déroules.
00:20:17
Speaker
Les limitations, bien, parce que nous pensons d'oil comme un transporte de fuel, le limitations en ce cas sont assez stark, parce que si vous avez un transporte de fuel,
00:20:28
Speaker
votre option à utiliser des liquides comme source de la génération de l'énergie, va être probablement plus constrainé que ce que l'on a été en 2022.
00:20:36
Speaker
Mais je pense que vous êtes en train de trouver un point aussi, qui est que ça peut laisser un point.
00:20:43
Speaker
Je pense que les gens qui regardent l'énergie, pensent que la diversification des sources et des routes, comme une des watchwords qu'ils ont toujours été par.
00:20:51
Speaker
Et diversifier dans les sources et les routes probablement sera une conséquence de ce, même si la crise est en train de se passer très vite.
00:20:58
Speaker
Peut-être que ça veut dire une capacité de rénovation, oui.
00:21:00
Speaker
Peut-être que ça veut dire une nouvelle vue de la coal, une nouvelle idée de la coal, où la ressource existe et comment elle peut être utilisée.
00:21:08
Speaker
Probablement la haute de 48 LNG.
00:21:10
Speaker
Même l'Alaska LNG commence à avoir des prix de diversification géographique.
00:21:13
Speaker
Et donc, il va probablement être nouveau pensé sur l'autre côté de ça.
00:21:17
Speaker
Sur l'ONG side, la post-Fukushima, Qatar a eu l'horsque.
00:21:25
Speaker
Post-Ukraine invasion from Russia, the US came to the rescue.
00:21:31
Speaker
In this big crisis, it might be a more diversified set of, you know, mixed solution, but the US is definitely very well placed and positioned.
00:21:41
Speaker
There are still new energy projects that are ramping up or about to start.
00:21:46
Speaker
But in the immediacy, this is what matters, right?
00:21:51
Speaker
And
00:21:54
Speaker
la transition de la Strait de Hormuz et la production de la Ress-Lafan.
00:22:00
Speaker
Comment pensez-vous que la Strait de Hormuz pourrait être fermée?
00:22:05
Speaker
Pour moi, c'est un peu plus que les pouvoirs de la Strait de Hormuz pour que la Strait de Hormuz soit fermée.
00:22:18
Speaker
Nous sommes en un mois en semaine.
00:22:21
Speaker
C'est une manière intéressante de frameir.
00:22:23
Speaker
Mais en termes de la question de la réalité, nous avons déjà vu que la Red Sea close pour presque trois ans, pour les pays de la question de la question.
00:22:35
Speaker
Et en ce moment, la deuxième grande, cruciale sea lane pour une longue période, je pense que ça serait un débat pour la économie global, pour l'inflation, pour so many dimensions, mais avant tout, pour les détériences de ces nations.
00:22:50
Speaker
Et, vous savez, je pense que France est sending un aircraft carrier à l'échelle de Gaulle, potentiellement, à re-open la sea lane.
00:23:00
Speaker
Le UK est toujours en train de se faire, je crois.
00:23:04
Speaker
Mais je pense que si ça lastit deux semaines, pour moi, c'est un désastre pour le pays.
00:23:14
Speaker
Donc, dans notre modèle, nous avons écrit sur différents risques pour les autres, comme tout le monde, comme vous.
00:23:23
Speaker
Et le scénario que nous modèons toujours était une une semaine de closure.
00:23:27
Speaker
Et c'est un peu plus de choses.
00:23:28
Speaker
La première chose la pression du côté du décribier et la utilisation de US et de l'esprit de l'esprit de l'esprit de l'esprit de l'esprit de l'esprit de l'esprit de l'esprit de l'esprit.
00:23:38
Speaker
Et il y a des questions sur la nature de la closure.
00:23:40
Speaker
Donc, earlier this week, vous savez, encore, on March 6th, donc, qui ne sait pas ce qu'on va voir par le temps ce qui se passe.
00:23:47
Speaker
Mais le Trump administration a un des questions que je pense que c'est bien entendu être une cause de la closure, c'est la loss de insurance coverage de la chapelle traversée la strait.
00:23:58
Speaker
Et le président a l'internet de l'internet finance corporation avec coming up avec l'insurance et l'insurance backstops.
00:24:06
Speaker
Ça peut prendre du temps.
00:24:06
Speaker
Je pense que c'est une de la possibilité de l'option.
00:24:11
Speaker
En la tanker guerre, si vous allez en 1937 et 1988, durant l'Iraq-Iran-Iraq, il y a différents appellants de l'insurance capable administratif par l'administration de l'administration.
00:24:25
Speaker
Ça aussi est disponible.
00:24:26
Speaker
Donc, un différent concept de l'insurance plutôt que la backstoppion de l'insurance.
00:24:32
Speaker
Mais il y a des options disponibles là.
00:24:35
Speaker
Oui, en other words, ce n'est pas l'Iran qui se déclenche l'est, mais c'est le fait que les entreprises de l'insurance-company ont eu tellement de prix de leurs prix, que c'est impossible de transit.
00:24:48
Speaker
Et aussi, si vous avez des missiles flégués vers le haut et le droit, aucune des entreprises de l'insurance-company ne veut pas prendre le risque de transit.
00:24:59
Speaker
Oui, je pense que c'est indirectement ou peut-être directement lié à Iran.
00:25:04
Speaker
Mais le mechanism de action, particulièrement le deuxième part que vous avez mentionné, je pense que vous et je l'ai parlé beaucoup à l'énergie company executives et ils toujours stressent la sécurité de leur peuple.
00:25:15
Speaker
Seat captains doivent faire un décision real ici et il ne prend pas beaucoup de déter passage.
00:25:20
Speaker
Mais alors, il y a des autres questions.
00:25:22
Speaker
Donc, le extent à laquelle l'Iran a été déçus ou détrué,
00:25:27
Speaker
les capacités de l'Iran aient à la main.
00:25:29
Speaker
Mais si ils ont la main, si il y a des capacités de l'Iran, si il y a des capacités de l'Iran, et ce n'est pas quelque chose que je ne sais pas firsthand, nous pouvons pas spéculer sur les reports de l'Iran, mais les mines pourraient l'extendent la durée de la clôture, même si les autres considerations soient removed.
00:25:46
Speaker
Et donc, il peut être weeks.
00:25:56
Speaker
Même avec les navires, et non seulement de l'Union, mais de l'Union, si vous avez différents pays qui sont involvés en trying, vous savez, de récompenser le passage?
00:26:16
Speaker
Oui, donc les navires semblent qu'ils ont des protéines de la protection, selon les conditions.
00:26:22
Speaker
Mais ce n'est pas la même circunstance.
00:26:24
Speaker
Iran est en un moment existent et je ne peux pas penser que le passé est prologue.
00:26:31
Speaker
La autre chose est que les chiffres importe.
00:26:34
Speaker
C'est une era de guerre de guerre.
00:26:36
Speaker
Donc, Iran a des missiles anti-sip, mais ils ont aussi un grand nombre de drones.
00:26:39
Speaker
Et la question est, comment les gens doivent passer, même pour les escorts de la navire, pour pouvoir protéger les armes de la sécurité?
00:26:45
Speaker
Oui, je voudrais mentionner que les Houthis ont été sur les sidelines jusqu'à maintenant.
00:27:23
Speaker
Oui, c'est un grand open question et c'est un important parce qu'on a vu leur capacité, en septembre 2019 avec Abcache.
00:27:34
Speaker
Et donc, il y a des raisons pour wonder si ils sont appelés en, si il y a des escalations.
00:27:41
Speaker
La théorie de la cause que vient d'un administration est que, comme le effort de la guerre, comme le US et Israel sont réussis à avoir réussi à déterminer les capacités de l'Iran, le risque de l'infrastructure et de l'infrastructure de l'infrastructure du strait devraient diminuer.
00:27:57
Speaker
Mais c'est difficile de savoir où nous sommes en temps.
00:28:00
Speaker
Et, encore, si les risques de l'infrastre sont sur lesquelles de acteurs de l'infrastre, je ne pense pas qu'ils vont essayer de trouver trop en fronte de ça.
00:28:11
Speaker
Oui, en termes de la longue-terme énergie security implication, nous touchons un peu sur ça.
00:28:18
Speaker
En l'avance de la changement de régime en Iran, où vous avez un pro-Amérique ou un régime qui est willinge à laisser les États-Unis
00:28:32
Speaker
control their oil and gas or at least reopen the sector, lifting the sanctions and a regime that will want to see export revenues, that will want to be reintegrated in the global economy.
00:28:52
Speaker
What are the implications for oil and gas in the region in terms of investments?
00:28:58
Speaker
Secretary Wright was speaking about this
00:29:02
Speaker
Il a dit qu'il y a un très grand, très vaste conventionnal resource en Iran.
00:29:08
Speaker
Et même avec les sanctions en place, Iran a réussi à augmenter ses production.
00:29:15
Speaker
Et avec la investissement de Western et les capacités de les entreprises de la meilleure des entreprises, les entreprises de la meilleure des technologies de la monde, il y a de la meilleure espérance pour que ça augmente augmente.
00:29:30
Speaker
Et à réaliser des conséquences de la meilleure des années
00:29:32
Speaker
dans un modèle où il y a une équipe ou une alignement après la guerre.
00:29:38
Speaker
Et donc, je pense que la façon dont l'administration a fait que les prix vont fallre
00:29:42
Speaker
et peut-être plus réduire quand tout est fait.
00:29:44
Speaker
Il y aura des ressources de supply additions, il y aura des ressources brought à l'air.
00:29:48
Speaker
Je pense qu'il y a un certain nombre de latences, probablement, entre le conflit et le start de la Western investisseur.
00:29:55
Speaker
Mais il y a une longue histoire de Western companies operating dans l'Iran.
00:30:00
Speaker
Et donc, c'est pas un unthinkable outcome.
00:30:02
Speaker
Mais il y a d'autres outcomes possible possible, aussi, including instability dans le pays, qui pourrait impérir le production et les exportations.
00:30:10
Speaker
L'idée de la civilisation civil, l'instabilité qui prévente investissement.
00:30:13
Speaker
Et donc, c'est un scénario important, et c'est pas le seul scénario.
00:30:18
Speaker
Oui, je suis d'accord.
00:30:19
Speaker
Une scénario que je vois aussi est potentiel de fragmentation et de civil war.
00:30:29
Speaker
Mais c'est seulement une autre scénario.
00:30:34
Speaker
Et en l'avance de la meilleure scénario, où nous avons cette change de régime, les Mullahs sont plus pro-American gouvernements,
00:30:50
Speaker
It could be a very positive outcome for also the Gulf countries because we have the elimination of threats that was hanging over their heads for several years, decades.
00:31:02
Speaker
And also the security vulnerabilities of these countries around the threat of Hormuz or around the missiles may also go away.
00:31:14
Speaker
So it could be a very positive outcome for
00:31:18
Speaker
all the exporters of this region.
00:31:22
Speaker
It also raises curious questions.
00:31:25
Speaker
Some that are, you know, they seem sort of frivolous compared to the gravity of the circumstances where we find ourselves.
00:31:31
Speaker
But one of them is OPEC and OPEC governance in terms of supply management and balancing the market.
00:31:37
Speaker
Venezuela's incentives being aligned with U.S. production goals mean that although it's currently exempt from quotas, at some point a stable
00:32:14
Speaker
curtailing supply?
00:32:16
Speaker
And if they do, what does it mean for the reconstruction and recovery in these countries with such significant production upside opportunity?
00:32:24
Speaker
So we may see the emergence of a competitor, a rival supplier in the region, and that, so in terms of stabilizing the oil markets away from OPEC and more towards a
00:32:42
Speaker
What would it be, like a US-led coalition of non-OPEC suppliers that would be willing to stabilize the market?
00:32:51
Speaker
This is the kind of luxury of hypothetical questions that people with think tank affiliations get to have.
00:33:23
Speaker
Great, Kevin.
00:33:24
Speaker
On cette note, je vais passer à une question plus profissional.
00:33:29
Speaker
Vous avez été un long-time analyst, speaker, orateur.
00:33:38
Speaker
Et je me suis demandé, donc, votre travail requires deep expertise, mais aussi l'avance de communiquer efficacement vos arguments.
00:33:47
Speaker
Et vous avez juste provenant que vous parlez très bien, vous parlez très bien.
00:33:53
Speaker
Vous avez besoin de faire ça avec les investisseurs, les policiers et les publics.
00:33:57
Speaker
Donc, comment avez-vous honne ces skills over les années?
00:34:03
Speaker
C'est quelque chose que vous décidez de faire, « je dois devenir un grand speaker » ou ça va naturellement?
00:34:10
Speaker
Et vous dites un peu de conseils, quel conseil vous donnez à des analystes jeunes qui entrent dans le field?
00:34:17
Speaker
Merci pour cette question.
00:34:19
Speaker
Ce n'est pas quelque chose que je parle très bien, mais quand j'étais en college, j'ai étudié l'économie, mais j'ai aussi un deuxième major en anglais.
00:34:27
Speaker
One of the things my father impressed on me as I was growing up was the importance of writing well.
00:34:33
Speaker
And although an English degree one can do a lot of things other than learning to write well, one of my focuses was trying to become better at communicating.
00:34:42
Speaker
I had a professor in college who wrote an F on one of my papers, the only F I've ever received on an assignment.
00:34:50
Speaker
And he said, I will not grade this.
00:35:06
Speaker
et c'était important.
00:35:07
Speaker
C'était un moment seminal et je suis vraiment très grâpe pour ça.
00:35:11
Speaker
Le saying de brevité est le soul de la vie n'a jamais été plus apte.
00:35:16
Speaker
Nous vivons dans un monde de information en tant que monde est inundé avec toutes sortes de news et de analyses
00:35:24
Speaker
c'est un peu comme ça, c'est un peu comme ça, c'est un peu comme ça, c'est un peu comme ça, c'est un peu comme ça, c'est un peu comme ça, c'est un peu comme ça, c'est un peu comme ça, quand Twitter était 140 characters, il a fait un message discipline à faire brevity le soul of wit, c'est un peu comme ça, si vous allez voir quelques années, comme nous nous sommes, il y a un Hallmark Cards ad, c'est qui dit, quand vous vous en avez besoin de vous faire le très bon, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'est que le plus, c'
00:35:51
Speaker
En clairview, une des messages que j'ai pour le team est que quand vous vous en avez, si vous en avez le plus, vous pouvez le dire directement à la pointe, et vous pouvez le dire sans aucun extra extra chose.
00:36:01
Speaker
Et vous avez une chance de vous faire un petit peu.
00:36:05
Speaker
Et la dernière chose que je vais vous dire, c'est que le crucible de la façon dont vous avez besoin de faire des choses importantes, c'est une bonne façon à faire vos communications.
00:36:15
Speaker
N'importe qui va vous permettre de vous rendre à la pointe plus rapide.
00:36:18
Speaker
qu'il y a des millions de dollars à penser et de neuf temps pour votre bloviation.
00:36:25
Speaker
Et donc, je suis très heureux de avoir été encouragé et très souvent renforcé en ce qui est, et je vais probablement avoir trop longtemps en violation de mes propres principes.
00:36:37
Speaker
Well, the point was made and I think it's a great lesson for all of us.
00:36:45
Speaker
I think I'm from the same school of thoughts that
00:36:50
Speaker
Je pense que c'est toujours très bien de entendre que être concise, très bien, et efficace, est le meilleur moyen de donner votre analyse.
00:37:03
Speaker
Je suis d'accord avec ça.
00:37:07
Speaker
Merci beaucoup pour vous abonner à la chaîne.
00:37:09
Speaker
Nous sommes tous busy.
00:37:11
Speaker
Nous allons continuer à être busy et suivre la situation actuellement, moi et moi, sur le LNG, sur le side de l'autre.
00:37:18
Speaker
et donc on va revenir avec notre analyse bientôt.
00:37:24
Speaker
Merci beaucoup pour avoir me.
00:37:26
Speaker
C'est génial de vous rejoindre et je particulièrement appréciate notre Fletcher connection, comme vous l'avez dit.
00:37:41
Speaker
Merci.
00:37:41
Speaker
Cette épisode est récordée par 6 mars 2026.
00:37:43
Speaker
C'est Leslie Paltier-Guzmane qui dit bonjour et bonjour.